资本金、资产规模猛增 “曲线上市”信托弯道超车

摘要: 四家信托公司资本金都得到不同程度的补充,资本金水平跃居行业中上游,抗风险能力得以增强。

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? 《中国经营报》记者 万佳丽


随着半年报披露完毕,去年以来,江苏信托、五矿信托、昆仑信托和浙金信托四家曲线上市信托公司业绩浮出水面。


《中国经营报》梳理发现,四家信托公司资本金都得到不同程度的补充,资本金水平跃居行业中上游,抗风险能力得以增强。与此同时,规模增幅明显。具体到业绩表现,昆仑信托、江苏信托和浙金信托净利润均有所增长。


值得关注的是,除了五矿信托转型成功,主动管理型业务占比较大之外,其余三家信托公司都面临调整业务结构、提升主动管理比例的问题。


补充资本金


信托专家、中铁信托副总经理陈赤接受记者采访时表示,信托公司上市的好处显而易见,一是丰富信托公司补充资本金的渠道,二是上市公司信息披露更透明、及时,有利于市场监督和自律规范。“随着信托登记制度9月正式实施,未来信托行业信息将逐步走向公开透明。”陈赤强调,上市还有助于信托公司大力开展主动管理业务。


有信托业内人士对记者坦言,具备上市条件的信托公司都有强烈的上市意愿。随着监管层对信托公司资本金要求的逐步提高,信托公司也在寻求资本金补充渠道,上市无疑是最佳获取直接融资的方式。


今年1月,昆仑信托完成增资72亿元,注册资本增加至102亿元,一下跃居行业前列。


今年上半年,五矿信托母公司五矿资本(600390.SH)完成重大资产重组,同时完成配套募资,给五矿信托增资45亿元,大幅提升了五矿信托的净资本实力。


今年6月,浙江东方(600120.SH)完成对浙金信托56%股权的收购。浙江东方以募集资金中的9.5亿元及自有资金672万元向浙金信托增资,增资后浙江东方对浙金信托的持股比例增加至78%。“增资后,子公司浙金信托的资本实力得到提升,整体抗风险能力提高。”浙江东方相关人员告诉记者。


此外,江苏信托母公司江苏国信(002608.SZ)于今年4月拟向不超过10名特定对象非公开发行股份,募集不超过40亿元对其子公司江苏信托进行增资。


事实上,借助资本市场补充资本金,早在20多年前上市的安信信托(600816.SH)和陕国投(000563.SZ)取得了长足的发展。


即便如此,陕国投仍然在继续补充资本金。记者注意到,陕国投在中报内披露了董事会通过配股事宜,该配股方案日前已顺利过会。陕国投相关人员在接受记者采访时表示,此次配股拟募集不超过30亿元资金用于增加公司资本金,配股完成预计将大幅增加公司股本至60亿元。


截至今年6月,陕国投信托资产规模达到3564亿元,同比增长40%;实现营收5.2亿元,同比下降7%;实现归母净利润2.7亿元,同比下降5%。安信信托实现营业收入23.51亿元,同比增长14.39%;归属上市公司股东净利润16.12亿元,同比增长15.73%,信托资产规模仅2284.80亿元,相比2016年末的2349.52亿元略有下降。


具体来看,陕国投收入结构中的信托业务收入显著提升,但固有业务似乎有待改善。陕国投上半年营收中信托业务手续费及佣金净收入达到4.05亿元,同比增长55%,占营收的78%。固有业务方面,净利息收益0.18亿元,同比减少84%,投资收益为0.67亿元,同比减少65%。


与陕国投类似,安信信托二季度营业收入和净利润增幅略低于预期,其固有业务的投资损失二季度达到4.6亿元,这也是拖累安信信托二季度业绩表现的重要原因。有业内分析师指出,季度性的投资损益受到今年二季度股票市场的波动影响较大,未来有望逐步改善。


增强主动管理业务


四家信托公司当中,江苏信托、浙金信托的业绩相对突出。


继今年4月成功借壳上市后,江苏信托资产规模持续增长。截至今年6月末,信托资产规模达到5123.40亿元,较年初增长9.54%。今年上半年江苏信托实现营收8.88亿元,同比增长10.45%;实现净利润7.52亿元,同比增长9.94%。


其母公司江苏国信(002608.SZ)在半年报中这样披露,公司全力拓展信托业务,强化项目资源开拓,上半年信托规模持续扩大;优化自有资金配置,积极寻找金融股权投资机会;加强金融同业合作;在业务方面,江苏信托将稳步推进PPP业务,积极进行战略性布局,研究改进结构化融资业务模式。


记者发现,江苏信托的资产规模、营收和净利润均高于行业平均。不过,过去四年,其资产规模维持高速增长的主要贡献来自于通道类业务的高速增长。截至2016年底,江苏信托资产规模4677亿元,其中,单一资金信托规模占比超过90%;过去四年年平均信托报酬率仅为0.38%,远低于行业平均(0.62%)。


由于半年报披露信息有限,记者没有找到今年上半年江苏信托业务结构数据,下一步,如何优化业务结构,发力主动管理,提升报酬率,或将成为其未来挑战。


昆仑信托是中油资本(000617.SZ)孙公司,中油资本拥有多条金融业务条线,借力中油资本,昆仑信托能更好的获取信托业务资源,增强资本实力。


截至今年上半年,昆仑信托实现营收3.17亿元,同比下降16%;净利润2.63亿元,同比增长18%;管理信托资产规模2372.26亿元,较去年底增长66%。


浙金信托营收、净利润增幅最大。截至6月30日,浙金信托存续管理信托项目211个,管理规模为1313.63亿元,较年初增长167.72%;营收1.18亿元,同比增长111.09%;净利润0.26亿元,同比增长88.86%。


浙江东方相关人员告诉记者,收购浙金信托之后,双方融合顺利,浙江东方将按照致力打造以“大资管”为核心,“最具特色的国有上市金融控股集团”的战略定位,充分发挥上市公司平台作用,有利于浙金信托的项目和客户培育和开发,业务资源不断整合创新。


对于业绩增长,浙金信托相关人员认为,主要得益于公司信托规模的增长,目前公司也在积极调整业务结构,争取在总资产规模稳定的前提下,进一步提升主动管理类集合信托业务占比。此外,公司也在加大研究家族信托、慈善信托等新型信托业务,努力拓宽业务领域。


截至今年6月,五矿信托规模达到4806亿元,较去年同期增长81.44%;实现营业收入9.37亿元,同比下滑近6.77%;实现净利润6.24亿元,同比下滑2.19%。


天风证券研究院研报分析,导致五矿信托业绩出现负增长的主要原因是固有业务的投资收益下滑。今年上半年,五矿信托投资收益仅为0.89亿元,同比下滑37%。


五矿信托相关人员告诉记者:“五矿资本对五矿信托的增资接近6月底才完成,增资效果尚未显现,预计下半年固有业务规模和业绩将得到有效提升,增资效益将逐渐释放。”天风证券研报也预计,在配套资金逐步到位的情况下,五矿信托经营业绩有望回暖。


值得一提的是,虽然五矿信托营业收入、净利润均出现一定程度的下滑,但其过去四年主动管理业务占比过半(今年二季度略微下降),且年平均信托报酬率高于行业平均。此外,财产权信托资产规模也逐年增长,到2016年底达到582亿元。有分析师认为,这主要源于五矿信托持续加强主动管理能力,积极布局创新业务领域,因此,其信托报酬率稳居行业前列。



 

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